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ETF價格戰震動基金業 市場仍處快速發展初始階段

2019-05-14 10:31:01 來源:證券時報 作者:一沐 打印 字號:  

  今年多家公募通過大量布局ETF產品、增加場內基金做市商、激活市場流動性、降低管理費率等多項舉措來提升旗下ETF產品的競爭力。

  從證監會官網公示數據顯示,目前共有50家基金公司申報了132只指數型基金產品,其中場內ETF多達76只,不少公司即將發行旗下首只ETF產品,一場場內基金發行“大戰”即將打響。

  今年以來,以平安、富國、銀華等為代表的公募基金公司猛推新品,部分產品甚至以0.15%的全市場最低管理費率推出,引發的ETF“價格戰”震動基金業。

  據業內人士透露,華南某公募的ETF產品對接的資金多數屬于集團內部資金,針對內部管理人降低費率是可以理解的。該人士稱:“目前ETF管理費降低10個BP難度都很大,行業并不希望內部發生惡性競爭。”

  據上海某大型券商分析師介紹,截至今年4月末,美國規模最大的ETF產品是領航旗下的領航價值ETF,規模達到460億美元;從基金費率看,美國排名前十的ETF產品,費率最高的為0.39%,最低是0.05%,整體比國內市場0.5%的管理費要低。但從結構上看,美國ETF中也存在結構性的差異:少數規模較大的龍頭ETF費率會很低,而基金規模偏小的ETF管理費多數落在0.2%-0.4%區間。

  北京一位大型公募ETF基金經理認為,從商業模式和應用場景上,美國市場ETF要比國內市場更為成熟,除了管理費收入外,還有其他類型的費用足以維持公司的運營費用。

  該基金經理表示,從美國的ETF費率結構來看,一是管理費收入,除了部分規模較大的產品費率較低外,多數產品管理費比國內低出10-20個BP;二是融資融券業務,國外ETF中股票借券收入的1/3歸屬于基金公司,但國內并沒有這項業務,即便未來有此收入會計入基金資產,歸屬于基金持有人;三是國外設置了ETF顧問團隊,投資顧問費也是很大一塊的費用。

  該基金經理稱:“國外幾百億的ETF通過借券業務,一年最多也能獲得1個百分點的收入,相對基金管理人50BP的管理費是很大的收入;海外投顧推薦ETF或指數基金產品的顧問費用約為0.8%-1%,產品顧問費用也是管理費率之外比較大的收入。”

  據該基金經理透露,如果國內ETF管理費設置在0.2%以下,已經低于成本線,無法覆蓋基金公司投入的設備系統、投研人員、會計估值、審計人員、指數使用費、基金銷售費等成本。

  不過該基金經理也認為,不排除部分ETF規模較小,以低費率模式去吸引市場關注,有可能吸引資金把產品規模做大,這也是不錯的營銷策略。

  雖然今年基金行業針對ETF產品布局、費率、流動性的競爭日趨白熱化,但行業人士認為,從國內資產配置理念推廣,機構投資者壯大,以及主動基金戰勝指數難度增加等趨勢來看,國內ETF市場仍處在快速發展的初始階段,遠遠沒有達到飽和的程度,各家公募機構仍存在巨大的發展空間。

  北京上述大型公募ETF基金經理稱:“美國ETF基金市場接近3萬億美元左右,國內ETF目前才4000億人民幣,發展的差距懸殊。美國最大ETF基金規模超過2500億元,我國最大的基金還不到500億,國內ETF市場的空間還非常大。過去20年美國ETF市場增速高達20%以上,國內市場未來也有望延續較快的發展速度。但要想未來真正發展壯大,還需要時間和市場的洗禮。”
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關鍵詞: 人民幣 美元 券商 ETF


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