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楊德龍:推動提升中長期資金入市比例 有利于長牛行情

2019-10-23 18:35:07 來源:亞匯網 作者:如霜 打印 字號:  

   10月21日證監會主席易會滿主持召開社保基金和部分保險機構負責人座談會,逐步推動提升中長期資金入市比例,全面深化資本市場改革,釋放出積極的政策信號。社保基金和險資是我國重要的機構投資者,也是中長期資金的主要來源,當前我國經濟已經從高速增長階段轉向高質量發展階段,資本市場作為現代金融體系的重要組成部分,在促進資本形成,提高資源配置效率,有效緩釋風險等方面具有獨特優勢。

   大力發展資本市場,為實體經濟發展提供更高水平、更有效率的金融服務,是推動我國經濟高質量發展的重要保障,也是推動經濟實施產業升級和結構轉型的重要推動力。吸引長期資金入市,保障上市公司的質量,這是資本市場長期健康發展的基礎。培育中長期的投資者,培育各類機構投資者,全面改善市場生態,是下一步的重點工作。當前資本市場重點改革任務的扎實有序推進,將進一步增強市場活力和韌性,為社保基金和保險資金等各類中長期資金的入市,提供更好的制度體系和市場環境。

   在今年政府工作報告中,首次把資本市場提到國家核心競爭力重要組成部分的高度,大力發展資本市場已經形成了共識。經過過去三年市場的運行,現在機構資金在A股市場的占比不斷提升,已經從2014年的30%提升到50%左右,可以說現在機構資金已經占據了半壁江山,這將大大改變市場的生態。而外資在近兩年大量涌入A股市場進行搶籌,外資大量流入的股票都是我提出來的以白龍馬股為代表的優質股票,白龍馬股即白馬股加行業龍頭,這是真正能夠代表中國各行各業有實力的公司,他們的股權價值將會越來越值錢。外資一向是崇尚價值投資和長期投資的,這一點和國內的機構投資者,例如險資、社保基金、公募基金等是一致的。隨著各路長線資金入場,A股市場中長期的走勢值得期待。

   推動完善鼓勵中長期投資的稅收優惠政策,持股時間越長,稅收成本越低,推動放寬社保、保險等資金入市比例和范圍,推進公募基金納入個稅遞延,商業養老金投資范圍,放寬中長期資金參與私募證券基金的限制,這些措施都將有力的吸引長線資金入市。完善金融產品評價體系和投資機構業績考核,突出長期業績導向。在分類監管上將更加支持主動管理能力強,綜合投資本領高的機構。這些也會為A股市場逐步實現價值投資,優質公司會受到更多資金的追捧。這無疑是有利于A股市場走出長牛、慢牛行情的。

   證監會座談會提出要采取措施,進一步提高上市公司質量,因為沒有好的公司,就沒有好的資本市場。上市公司是資本市場的基石,在過去近30年的發展過程中,A股市場有3000多家公司上市,但是由于過去30年并沒有嚴格執行退市制度,有一些績差公司長期留在市場上,一些ST公司也經常成為資金炒作的對象,造成A股市場上市公司整體質量和美股有較大的差距。

   近三年來,價值投資逐步盛行,一些優質的上市公司逐步被資金挖掘,特別是像白龍馬股,各行業的龍頭股受到資金追捧,股價不斷的創出歷史新高,而績差股和題材股則不斷的被邊緣化,面臨退市風險。將來采取措施,完善市場基礎制度,大力推動上市公司質量,無疑會促進金融與實體經濟良性互動,增強價值創造和價值管理能力。資本市場是資源配置的市場,把鋼用在刀刃上,讓資金流向優秀的企業,助力優秀企業在日益激烈的市場競爭中脫穎而出,那我國資本市場將會迎來長期發展的機會。

   近期公布的經濟數據中,三季度GDP增速將為6.0%,CPI達到年初定下的目標3%。引起投資者的擔憂,市場也出現了震蕩調整。但是我們注意到九月份社融數據超預期,積極的財政政策和偏寬松的貨幣政策依然會延續,可能會助力四季度見底企穩,甚至有利于銀行等低估值板塊企穩回升,從而為指數提供一定的支撐。值得注意的是,9月CPI超預期,主要是豬肉價格大漲所致,核心CPI仍然是下行趨勢。而PPI為-1.2%,說明這輪上漲主要是食品價格上漲所致,工業需求并不高,所以這不會改變央行既定的貨幣政策。四季度降準乃至降息的可能性仍然存在。

  

   對于經濟面出現下行壓力,我國多個部門將會采取有效措施來進行應對。現在不應該過度關注經濟增長的數量,而應該關注經濟增長的質量。經濟增速下個臺階是符合發展規律的。隨著我國GDP的規模越來越大,現在已經達到了90多萬億人民幣,將來增速放緩是正常的現象。過去推動經濟增長的一些引擎,比如說房地產投資、基建投資、出口等等,他們的增速都在放緩,這必然會降低整體的經濟增速。但值得注意的是,消費以及科技等,正在成為經濟增長的主要推動力。新經濟蓬勃發展,在經濟增速整體下降的情況下,我們經濟的增長質量確實在不斷的提升,這會給資本市場帶來眾多的投資機會。

   我一直建議大家可以長期持有一些優秀的消費龍頭股,品牌消費品將會有長期的投資價值。而白酒作為最典型的消費品類,獲得了長期向上的走勢。未來仍然可以繼續看好這些消費龍頭股。而科技創新能力比較強的一些科技龍頭也將會獲得資金的關注。創業板經過了十年的發展,起起落落,現在再次回到一個歷史底部的位置,一些優質的成長股可能會迎來新的投資機會。

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關鍵詞: 人民幣 經濟數據 CPI GDP 金融


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