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高盛:除非經濟前景“顯著惡化”美聯儲今年降息概率不大

2019-03-28 13:34:55 來源:亞匯網 作者:似風 打印 字號:  

  自上周五,3月期美債收益率升破10年期美債收益率,收益率曲線出現自2007年來首次倒掛以來,不僅加劇了投資者對全球經濟增長放緩的擔憂,同時也讓不少人認為美聯儲將在今年重啟降息。

  CME的美聯儲觀察期貨顯示,美聯儲在9月份降息的概率達到了43.6%,9月維持利率不變的概率則近39.8%。對于12月份依然保持當前利率的押注僅有27.4%。另外,降息一次高達40.9%,降息兩次的則為23.8%。

  但高盛策略師Praveen Korapaty、William Marshall和Avisha Thakkar在最新的研究報告中表示,除非經濟前景“顯著惡化”,否則美聯儲今年似乎不太可能降息。

  高盛這一團隊預計,經濟基本面將在第一季度觸底后反彈,這也就意味著美聯儲“近期內將按兵不動”。并且他們指出,在2006年,收益率曲線倒掛也是近一年后美聯儲才開始降息。因此就算經濟數據持續惡化,“美聯儲也得過一段時間才會真正開始寬松政策”。

  除此之外,多位美聯儲官員也相繼表態稱,現在考慮降息還為時過早。

  來自2020年FOMC票委、美國達拉斯聯儲主席Robert Kaplan在接受本報采訪時表示,美聯儲現在考慮降息還為時過早,而且不認為市場對加息已經結束、必定迎來降息的預期一定正確。

  舊金山聯儲主席Mary Daly也在周二發言稱,沒有被收益率曲線倒掛“嚇壞”,希望美國商業和消費者也不要被倒掛嚇到。

  同時,2020年有FOMC投票權的費城聯儲主席Patrick Harker也表示,不認為美聯儲本輪加息周期已經終結。盡管美國經濟前景面臨風險,“今年最多加息一次和2020年加息一次”還是合適的,美聯儲還差一次或者兩次加息才達到中性利率。

  不過值得注意的是,本次收益率倒掛,主要是由全球一系列不及預期經濟數據導致。歐亞重要的經濟體自去年12月份以來,最重要的領先指標制造業PMI數據都開始陷入收縮風險。中國12月份制造業PMI跌破50的榮枯線后,更是在今年直接拖垮了歐美PMI數據。歐洲制造業PMI數據更是跌至4年新低,美國也出現了自金融危機以來的最大增速放緩,并連續兩個月大幅不及預期。

  同時,在該降息的時候速度同樣過慢,在出現危機征兆之時,沒有通過大幅度的降息來回應市場可能出現的風險。

  路透也援引摩根士丹利分析師Matthew Hornbach指出,自從1982年采用聯邦基金利率目標政策以來,美聯儲在以往三次經濟衰退之前都曾降息,而就這次情況來看,美聯儲可能會在12月降息。

 被美國總統特朗普看好、可能被提名為美聯儲理事的摩爾(Stephen Moore)也表示,美聯儲應該立即降息50個基點,因為去年9月和12月堅持加息都犯錯了。這是目前最可能影響美聯儲的人,對降息發表的最明確呼吁。
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關鍵詞: 經濟數據 PMI 美聯儲 金融


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