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為什么說美元將要下行?這里有六大原因

2019-03-29 18:43:53 來源:亞匯網 作者:黃華 打印 字號:  

包括新債王Jeffrey Gundlach在內的投資專家自去年9月初以來一直認為美元會走軟。盡管自那以來,美元大部分時間都處于較高水平,但是市場專業人士還是堅持看空美元。Marketwatch專欄作家Michael Brush列出了看空美元的六大理由。

1.特朗普想要弱勢美元

特朗普現在取得的主要成就之一,就是維持了奧巴馬時期經濟復蘇的面貌。他需要保持奧巴馬經濟復蘇的活力,并憑借接近歷史最低水平的失業率去贏得民眾支持。

而弱勢美元會增加美國商品在海外的需求,因為它使得美國商品更便宜。所以,特朗普才會一直呼吁弱勢美元。在月初的保守派政治行動會議(CPAC)演講中,特朗普曾稱:“美元如此強勢,導致我們無法和其它國家做生意。”

2.做多美元是一項擁擠的交易

作為總統,特朗普有很大的權利來左右政策,以達到他想要的結果,即弱勢美元。但越來越多的投資者押注美元走高,這令人感到意外。

根據CFTC數據顯示,投機客持有的美元凈多倉已經增至增至近300億美元,為去年12月底以來最高。The Bear Traps Report的Larry McDonald指出,這使得美元的看多押注成為一種擁擠的交易。

3.投資者認為美國通脹將加劇

許多分析師簡單的認為,利率差異本身就能解釋貨幣的走勢,因為資金總是在全球范圍內追逐最高的利率。但其實這是錯誤的,投資者還需要考慮通脹因素。當一個國家的通脹加劇時,投資者應該減少對這種貨幣的投資,因為通脹會侵蝕該貨幣的價值。

美元看起來很快會出現這種走勢。Leuthold Group的首席策略師Jim Paulsen指出,自1月份以來,美國通脹保值債券(TIPS)中的通脹預期有所回升,這種趨勢遲早會損害美元。

4. 對地緣政治問題的擔憂將會平息下來

當市場出現問題時,投資者會為了避險而轉向美元。在過去幾個月里,英國退歐和貿易糾紛是兩個重大的地緣政治問題。

Paulsen指出,這些不確定性提高了美元的吸引力。“但如果這些問題解決了,則會給美元走勢帶來負面影響。”

5. 美元貶值形成了一個反饋循環

由于大宗商品價格往往會隨著美元貶值而上漲,美元走弱有助于新興市場經濟體發展,這些經濟體往往以大宗商品為基礎。

新興市場的經濟實力上升則將進一步削弱美元,因為這可能導致原本應該流向美國的投資轉向新興市場。

6. 對美國債務問題的擔憂可能升溫

自特朗普上任以來,美國赤字和債務水平一直呈上升趨勢。這也是橋水基金掌門人Ray Dalio看跌美元的原因之一。他擔心,美聯儲可能不得不在某個時候印鈔為美國預算提供資金。

左翼政客們現在正認真考慮通過印鈔為政府項目提供資金。他們擁護“現代貨幣理論”(MMT),該理論認為美國可以做到這一點而不會有任何負面影響。

Grundlach將MMT描述為“完全是一派胡言”。特朗普寬松的財政政策是Grundlach看跌美元的原因之一。

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關鍵詞: 美元 避險 債券 美聯儲


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