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美元料前景黯淡!這家擊敗91%同行的對沖基金堅定看空

2019-03-28 15:50:11 來源:亞匯網 作者:似風 打印 字號:  

  據彭博社報道,隨著投資者消化美聯儲最新的鴿派轉向以及美債收益率曲線出現倒掛,Western Asset Management的Prashant Chandran堅定認為,這一切都表明美元即將走軟,而全球高風險資產將獲得支撐。

  Chandran是規模14億美元的Western Asset Macro Opportunities Fund的聯席經理。根據彭博社編制的數據,該基金本季度的回報率為4.9%,表現超過了91%左右的同類基金。

  Chandran說,收益率曲線倒掛并不意味著經濟衰退,而是表明通脹預期將保持在低位。在過去一周的采訪中,他始終闡述了自己對美元未來將下跌的看法。他預計美元走弱將支撐巴西和墨西哥等新興市場。

  彭博美元指數2019年迄今幾乎沒有太大變化,這反映出美元兌G10貨幣的表現好壞參半。而新興市場貨幣指數則上漲約1.5%,其中盧布漲幅最大。以下是對Chandran的采訪摘錄。

  ☆你對美聯儲和美元的預期是什么?

  我們的看法是,美聯儲今年不會采取利率行動,更可能在接近2020年底時再次加息。我們預期的基本情形是,美國經濟增長將低于預期,但我們的宏觀團隊繼續相信收益率曲線倒掛并不意味著經濟必然衰退。而美聯儲已經采取的鴿派轉變,則意味著美元料將貶值。我們預計美元指數將跌至90左右,同時跌勢將貫穿全年大部分時間。

  ☆這對新興市場意味著什么?

  寬松的美聯儲為風險資產提供了有利條件,這對新興市場貨幣來說是一個好現象。在新興市場的推動下,我們將主要傾向持有以下四個國家的資產,分別是巴西、墨西哥、俄羅斯和印度。我們保持中長期觀點,認為這些貨幣在未來12至18個月期間應該表現良好。

  ☆這些貨幣的驅動因素有哪些?

  對于巴西和墨西哥,我們預計通脹將會下降,政策正以一種積極的——更寬松的——方式轉變,因此我們的目標是在這兩個國家實施風險投資。我們仍然認為,隨著歐佩克減產能源價格可能會走高,而這對俄羅斯盧布來說應該是件好事。印度是石油的凈進口國,所以它平衡了我們持倉中有關俄羅斯這塊所承擔油價風險。印度的GDP增長率接近7%。毫無疑問,印度大選存在一定風險,但我們相信執政黨料將獲勝,這將導致政策的連續性和投資者信心的增強。

  ☆你對人民幣持什么立場?

  目前我們所持有的人民幣空倉是我們所有空頭持倉中規模最小的之一,因為中國已經采取了相當數量的刺激措施。如果中國的刺激措施開始再次提振經濟增長,那應該是積極的。這一點加上可能即將宣布的中美貿易協議,在短期內都可能對人民幣起到積極/支撐作用。

  當然,中國經濟增長放緩的可能性依然有可能威脅到新興市場資產的整體表現。因此從對沖角度而言,我們選擇增加小部分人民幣或其他對華貿易較為緊密貨幣的空頭頭寸,例如韓元或新臺幣
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關鍵詞: 人民幣 美元 石油 GDP 美聯儲


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