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嘉盛分析師:今年人民幣存在升值空間

2019-03-28 10:02:56 來源:亞匯網 作者:似風 打印 字號:  

  嘉盛集團(紐交所交易代碼:GCAP)首席中文分析師黃俊日前在接受中國證券報記者采訪時表示,目前不僅美聯儲加息已漸行漸遠,甚至不排除今年降息可能。然而,歐元英鎊或表現更弱,這使得美元指數下跌幅度將有限。相對美元而言,人民幣今年具有一定升值空間。

  美元跌幅或有限

  黃俊指出,美聯儲從去年的“鷹派”轉向“鴿派”貨幣政策已在最新一次議息會議中得到確認。美聯儲今年再度加息的可能較低。美國3個月、10年期國債收益率上周出現2007年7月以來的首次倒掛,根據歷史經驗,這是較為可靠的經濟衰退預警指標。此外,美國PMI指數也創下兩年來新低。“2019年不排除美聯儲降息的可能,降息概率大于20%。”

  對于美元前景,黃俊表示,美聯儲態度轉向“鴿派”后,美元年內或將觸頂走低。不過,因美元指數的計算方式中歐元和英鎊所占權重太大,美元下跌幅度或有限。

  黃俊進一步解釋稱,一般而言,美聯儲停止加息周期后,美元將趨勢性走弱,但由于歐元在美元指數中的計算權重為57.60%,英鎊為11.90%,二者合計占權重的69.5%。首先,英歐雙方對于脫歐方案懸而未決,歐元和英鎊對市場長線資金的吸引力有限。其次,在2019年,全球央行大環境基調是寬松,除非國內因脫歐通脹高企迫不得已加息,英國央行大概率仍將維持“鴿派”。歐洲經濟當前面臨巨大挑戰,歐洲央行也在最近的議息會議中表達了明顯的“鴿派”立場,并表示如有必要,歐洲央行準備好調動一切政策工具,包括開啟新一輪LTRO(長期再融資計劃),旨在將利率維持在當前或更低水平。因此,歐元、英鎊的“弱”使得美元指數會顯得更強,導致美元指數走勢失真。目前來看,除非在6月30日前歐盟和英國能夠實現協議脫歐,消除市場疑慮,歐元、英鎊才能獲得重新評估。

  人民幣存升值空間

  黃俊認為,當前美元利率趨向下行,全球央行寬松跡象明顯,加之貿易環境也出現向好趨勢,境外資金開始持續北上,人民幣外流壓力減小。中國人民銀行在2019年進行降息和降準均有可能。特別是目前中國的存款準備金率在全球屬于中等水平,具有降準空間。“但在美元兌人民幣匯率上,預計人民幣在2019年有上行的可能。”

  黃俊指出,橫向比較中國和全球主要大國/地區政策和經濟增速,中國在政策上的穩定性高,中國經濟增速可能較歷史最高值有所放緩,但與美國、歐元區、日本等相比,經濟增速具有明顯優勢。中國市場對全球資金具有吸引力,2019年前三個月資金進入已初見端倪。

  此外,由于美聯儲轉向于“鴿派”,部分資金會流出美國,人民幣和美元的息差大概率將擴大,這將會促進套利交易。“因此,2019年人民幣有上漲可能,美元兌人民幣目標可展望到6.5的關鍵位置。”
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關鍵詞: 歐元 人民幣 美元 英鎊 PMI


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