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全球債券市場變得瘋狂,從投資級到高收益全部都在上漲

2019-03-28 15:50:38 來源:亞匯網 作者:似風 打印 字號:  

  隨著基準美國國債收益率觸及2017年12月的低點,以及德國國債收益率進一步跌至負值區域,充斥著利率風險的世紀債券突然成為市場上表現最佳的債券之一。彭博社的數據顯示,過去三周,全球投資級和高收益債券的市值已飆升近1.6萬億美元,達到55萬億美元的水平,該市值正朝著紀錄高位快速攀升。

  投資者已經消除了對利率的擔憂,現在他們看到,隨著美國國債收益率曲線倒掛引發對經濟衰退的擔憂,各國央行在信貸周期的剩余時間里不斷地提供回報。

  “固定收益資產已經瘋了,”Futures First分析師里希·米什拉(Rishi Mishra)表示,“這確實是對高質量品種的瘋狂追求。”

  以負收益債券為例。它經常被塑造成金融抑制的典型代表,隨著通貨膨脹的加劇,它就會上漲。如果說有什么問題的話,那就是人們擔心,在物價壓力如此溫和、增長如此疲弱的情況下,收益率可能會繼續下跌,而現在鎖定利率可能會帶來回報。

  美聯儲主席鮑威爾上周肯定為低通脹的說法壯膽,當時他說,全球風險正在給經濟前景帶來壓力,在今年將加息預期從2次下調至0次后,緊縮政策可以再等等。

  Medley global Advisors全球宏觀戰略董事總經理本·埃蒙斯(Ben Emons)表示,“負收益率反映出低增長和低通脹。”

  “他們對這種環境的預測相對一致,而正收益率則隨著對更高增長的預期而波動——結果卻發現這種高增長只持續了兩個季度。”

  奧地利2117年到期債券今年的總回報率約為15%,因投資者擺脫了押注未來100年的固有不確定性。德國30年期國債大漲7.7%,收益率僅為微不足道的54個基點,打壓了高收益的垃圾債券和新興市場。

  就目前而言,對收益率的追求也席卷了企業債券市場,盡管經濟放緩將沖擊企業資產負債表,影響它們償還巨額債務的能力。

  安盛投資(Axa investment)固定收益部門首席投資官克里斯·伊格(Chris Iggo)表示,“人們似乎普遍屈服于強勁的宏觀觀點,因此尋找套利交易仍在進行。”

  規模9.8萬億美元的彭博巴克萊全球綜合企業指數正快速從去年的暴跌中復蘇,較美國國債收益率高出不到125個基點,低于5年平均水平。

  “當收益率曲線反轉、衰退擔憂加劇時,信貸不應表現良好。”埃蒙斯在另一份報告中寫道,“然而,收益率曲線反轉、衰退和降息預期,已推動信貸息差收窄。”
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關鍵詞: 美元 債券 美聯儲 金融


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